4月，彼得森国际经济研究所发布报告，指出尽管人工智能热潮持续支撑全球经济扩张，但高能源价格、贸易紧张、政策不确定性和结构性挑战正对经济活动构成压力。报告预测，全球实际GDP增速将从2025年的3.3%放缓至2026年的3.0%，2027年小幅回升至3.1%。与伊朗战争相关的冲击，包括能源市场与供应链的中断，已经拉低了预期增长、推高了通胀，加剧了前景的不确定性。尽管本周早些时候宣布的两周停火协议暂时缓和了紧张局势，使能源价格从近期峰值回落，但仍较战前水平高出约30%至40%。市场对该地区局势发展高度敏感，停火能否持续存在重大不确定性。全球约1/4的石油通过霍尔木兹海峡运输，该海峡还承载大量天然气、化肥、氦气及其他原材料的运输。这些运输流的中断已对全球能源市场和供应链产生连锁反应。

　　在多重力量的共同作用下，美国经济预计将温和放缓。人工智能热潮持续为美国增长提供支撑，既推动投资，也通过财富效应提振消费。劳动力市场较2020年代初有所降温，但仍接近充分就业，家庭财务困境有限，财政政策也适度提振了今年的需求。与此同时，移民数量急剧下降制约了劳动力供给，抵消了人工智能带来的部分生产率收益。因此，随着前期利好消退和政策不确定性影响私人决策，美国增长预计将小幅放缓至更可持续的水平，美国实际GDP增速预计从去年的2.1%降至2026年的2.0%和2027年的1.9%。其他发达经济体增长短期疲软，主要受能源价格上涨冲击，但随着冲击消退和周期性力量回归，预计明年将有所回升。欧元区今年增长受高能源成本严重压制，预计2027年温和走强；日本财政支持预计明年将部分抵消并帮助增长回升；英国近期增长疲软，能源价格上涨加剧了财政紧缩和本已疲软的国内需求。新兴市场经济体增长表现不均，中国受出口强劲支撑但房地产低迷拖累内需，印度增长受能源依赖一定程度抑制，巴西面临政策不确定性和结构性挑战，俄罗斯增长在能源价格支撑下仍显疲软。

　　总之，人工智能驱动的投资周期继续支撑增长，但伊朗战争引入了新的风险。美联储方面，通胀仍高于2%的目标，能源冲击及其相关扰动可能在未来几个季度推高通胀，同时高价格将侵蚀实际收入，抑制需求并软化劳动力市场状况。通胀预期总体保持锚定，但可能不如疫情前稳固。政策制定者预计将高度依赖数据，最可能的结果是美联储在今年晚些时候能源冲击过去后实施宽松政策，但货币政策轨迹尤其不确定。总体而言，以个人消费支出价格指数衡量的美国通胀率预计到2026年第四季度同比上升至3.2%，核心通胀率（剔除波动较大的食品和能源价格）预计达到3.1%，整体通胀率预计在2027年降温至2.2%，核心通胀率更逐步下降至2.8%。未来很大程度上取决于地缘政治局势如何演变。中东局势再度升级可能带来更显著的滞胀冲击。同时，人工智能相关投资动能的任何丧失或政策不确定性的进一步上升，都可能暴露出各经济体的潜在脆弱性。

　　编译自彼得森国际经济研究所

（编译：陈美合）

（校对：李杨）